一财社论：营造让创新热情永不落幕的场域

发布时间：2025-12-18 热度：

创新正在融汇起自上而下与自下而上的能量。

17日国产GPU第二股沐曦股份（688802.SH）迎来首秀，在科创板首日开盘上涨近七倍，成为A股市场第三高股价，仅次于贵州茅台（600519.SH）和寒武纪（688256.SH）。若以首日最高涨幅755.15%计，投资者中一签可赚39.52万元，这使沐曦股份登顶A股史上“最赚钱新股”，再度渲染了A股的财富效应。

12月5日上市的摩尔线程（688795.SH），就走出了让投资者热血澎湃的行情。市场投资者给予这些具有进口替代、安全护航特征的创新驱动者极高溢价，激励其大胆试错、勇往直前。

沐曦股份和摩尔线程点燃的是中国创新驱动战略的熊熊烈火。刚刚结束的中央经济工作会议，明确强调了创新在经济发展中的核心作用，坚持政策支持和改革创新并举，清晰描述了中央对创新驱动高质量发展的重视。沐曦股份和摩尔线程的市场表现，也是政府与市场合力演奏的一曲交响乐，宣示中国对创新的支持不打折扣，科创能致富、可致富。

如果把沐曦股份和摩尔线程的市场表现，理解为开启中国创新驱动战略的星星之火，那么让点滴星火演化成燎原之势，才是中国创新驱动的新序章，这需要构造新的叙事逻辑和故事框架，讲好中国科创故事。

必须指出，沐曦和摩尔线程等科创公司的高溢价，表达的是整个市场和社会对中国创新力量的期许，期待中国创新能战、善战，而非只提供概念性稀缺红利。近年来国内金融市场存在突出的优质资产荒问题，令市场深深陷入日益复杂的金融压抑，导致适度宽松的货币政策缺乏足够的杠杆支点撬动市场的真实信用创造，日益走低的利率和融资成本变成了一种选择性困惑和避险性情绪。

这意味着市场投资者给这些科创企业极高溢价，尽管反映其资产的稀缺性，但也揭示市场的金融压抑程度。之所以这么平衡性表达，是因为这种全社会上下同心汇聚创新的能量，不能再三被市场的炒新投机“高高举起，重重落下”。

我们期待沐曦股份、摩尔线程和寒武纪等，能真正走出国产化的矫健步伐，用极具性价比的国产替代承续市场的热情之火，将市场和各行各业为期许而支付的高溢价转化成实绩，完成产融的相辅相成，避免陷入单向度的单向道，形不成相互促进的闭环。

为此，要让点滴星火演化成星火燎原，将资本市场荷尔蒙式热情转化成内啡肽式的长情，首先需明晰政策支持的有利有节有度，明确充分发挥政策和制度托举作用的支点就是企业创新的自由度，即笃定有为政府是手段，有效市场才是目的，是创新驱动战略的主战场和主导场景，企业的创新主体地位需得到近乎苛刻的满足；在创新领域，权力对权利的让步应该成为一条铁律，真正让创新需要自由成为各级政府的行为准则。

同时，创新驱动还需营造自由开放的内外环境，因为创新是竞争的产物，自由开放是竞争的背景，国内外畅通的交流、交易，是创新发展的活力之源。当前市场热捧的沐曦股份也好，摩尔线程也罢，都是行业国际交流的结果，如沐曦股份的创始团队有AMD背景，摩尔线程的创始团队有英伟达背景。因此，保持科技的内外开放，是创新发展最务实的发展根基，离开国际竞争、合作和交流，再好的愿力都容易变成荒芜。

还要特别强调的是，创新驱动还需克服一个容易犯错的地方，就是创新垄断，即一旦一家企业被塑形为创新企业，各种政策资源和能量都涌向相关企业，导致同赛道的更具创新实力的创新者无法被看见、被听到和被关注到，从而扼杀创新的真正活力。因此，创新驱动营造的是一个适合创新发展的制度场景，是用营造更宽广的自由发展空间、更优质的公共服务水平和更低的搜集匹配等交易成本，让市场去挑选优胜者，而非权力去定义优胜者。

君子之学必日新，日新者日进也。不日新者必日退，未有不进而不退者。让创新热情永不落幕，需要的是以自由推进发展的制度矩阵，营造一个公平竞争的市场场景，让创新者在竞争中展翅高飞，切忌权力充当创新发展的裁判，树立有为政府为盾、有效市场为矛的经济治理信念，唯有如此，必日新才能成为创新者的竞争底色，创新驱动才能如渊源之水奔流不息。

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